近日，3044永利集团謝裡教授與中國人民大學應用經濟學院鄭新業教授合作撰寫的論文《理性預期與能源投資——基于中國碳減排承諾的自然實驗》在《金融研究》2020年第5期發表。

      本文引入宏觀經濟學的理性預期分析框架來評估未來碳減排承諾如何影響當期的能源投資行為具有重要意義。能源項目投資規模大、持續時間長、不可逆性強，使得投資者在決策時會盡可能地納入影響未來收益和成本的信息。本文将中國碳排放權交易市場試點政策與發電行業投資行為相結合，理論分析和實證檢驗了政府規劃和實施的碳排放權交易市場試點政策如何影響企業的理性預期作用于當期發電技術項目投資，結果表明，碳排放權交易市場試點政策在規劃期會促使企業相對提高試點地區低排放發電技術項目投資，特别是相對提高了這些地區低排放火力發電技術項目投資。碳排放權交易試點政策正式實施之後，企業降低了政策試點地區的高排放發電技術項目投資的實際利用水平。這一發現說明環境管制政策在正式實施之前的規劃期，會對企業的投資行為産生預期管理效應，通過釋放減排政策信号，促使企業先驗地調整能源投資決策，以适應未來減排承諾目标。

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